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广发证券资金压力得以暂时喘息

2019/08/16 来源:武汉信息港

导读

广发证券:资金压力得以暂时喘息 2013-12-29 类别: 机构: 研究员:[摘要]资金成本上行,春节前难明显改观12月第4周,银

广发证券:资金压力得以暂时喘息 2013-12-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

资金成本上行,春节前难明显改观12月第4周,银行间资金成本大幅下行。截至周末,R007较上周末下行311bp至5.10%,GC007则维持在相对高位,较上周末上行31bp至7.09%。

本周,财政存款开始年末投放,理财产品到期规模有所收窄,银行间流动性紧张的局面有所缓解,资金成本有所下降,但流动性偏紧的格局并未根本性变化。维持前期逻辑,春节前流动性压力持续存在。元旦之后,资金需求压力持续上行,三大因素导致流动性承压。其一,法定存款准备金补缴;其二,财政存款上缴;其三,巨额的春节现金漏出。春节后,随着现金回流,资金压力将阶段性缓解。而展望明年,资金面的真正转机可能来自三个方面,其一经济下行风险加大,政策有所松动;其二上海自贸区引入海外资金并推动人民币外流,从而导致外汇占款超预期;其三,同业存单市场的发展可能在一定程度上盘活银行间流动性。

资金供给:人民币创新高,美债破3,央行被迫重启逆回购人民币汇率再创新高,美债收益率破3,中美利差缩小,人民币NDF升水率稳定。本周末,中、美10年期国债收益率分别为4.54%(较前周下行6bp)和3.02%(较上周上行13bp),中美利差缩小19bp。美元指数下行0.22点至80.33,人民币即期汇率下行27bp至6.0686,创历史币值新高。

香港市场人民币NDF汇率下行29bp至6.1384,NDF升水率为1.15%,与上周持平。

本周公开市场资金净投放290亿元。周二央行重启290亿逆回购,期限7天,利率维持在4.1%水平。

资金需求:银行理财集中到期推升资金成本11月份以来,银行理财发行支数持续高于到期。12月两周,理财到期量明显扩张。特别是第三周,理财集中到期成为推升资金成本的重要力量。

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