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浅析6月A股走势美联储加息成不确定因素

2018-10-12 22:50:00

5月一个交易日,A股一根大阳线打破连续3周以来的横盘走势。进入6月,投资者更关心市场在新的一个月会走出怎样的趋势。对市场关心的问题和后市的判断,兴业证券表示,6月是风险集中释放期,谨慎但不悲观,风险释放后则可适当积极些。

融资余额单边下降 新增投资者明显减少

从5月的经济数据来看,整体略有回落。5月份官方制造业PMI为50.1,与上期持平;官方非制造业PMI为53.1,相较上期的53.5略有下降,财新PMI方面,财新制造业PMI为49.2,位于荣枯线以下,低于上期49.4。

股市资金面上,整体参与热情降低,融资余额单边下降。杠杆资金方面,融资余额单边下降,截至5月30号,沪深两融余额为8186.34亿元,相比4月底8570.20亿元下降4.48%。成交额方面,5月全部A股成交额为9.01万亿,较4月份11.38万亿减少20.83%。

新增投资者方面,截至5月27日新增投资者数量为126.92万人,相比4月份149.07下降明显。

此外,沪股通方面,5月整月净流入38.63亿元,主要是月底基于A股大概率纳入MSCI出现持续净流入。

6月市场谨慎不悲观 多关注个股减持压力

进入6月份,市场未来的走势会如何发展?对此,兴业证券表示,6月是风险集中释放期,谨慎但不悲观,风险释放后则可适当积极些。

首先,信用风险影响风险偏好及流动性预期,年中是信用评级调整和信用对付的主要时段;其次,定增解禁及减持问题可能构成制约市场的压力,年中是“小高潮”;再次,6月美联储议息会议重新带来对人民币汇率波动的担忧;,欧洲杯(6月10日开幕)、英国脱欧公投(6月23日)、年中流动性节点等影响风险偏好的事件性因素均集中在6月。

凯石投资则认为,目前影响市场的不确定性来自美联储加息,不过,近期人民币中间价创5年新低却未对A股形成大幅冲击,这说明市场对贬值压力一定预期和消化。未来靴子落地对市场的冲击,将是未消化掉的预期差的冲击,不必过分悲观。

对于短期资金面,凯石投资认为,央行货币政策由宽松转向稳健已是共识,短期资金面可能受到冲击,但2013年中钱荒事件不会再上演。短期来看,在5月31号市场向上突破到美国真正加息之前的时间窗口内,市场大概率是较为温和反弹期,投资者可以适度乐观,回归到中性仓位,均衡配置。长期看,供给侧改革是否大力推行进而促进长远经济发展值得关注,如果大力改革大概率造成市场短空长多的局面,也因此对长期A股的走势并不悲观。

中金公司认为,5月经济数据表现平淡,基本面很难再超预期;但由于一季度信贷数据强劲,经济增速有望在短期内保持稳定。此外,由于货币政策逐渐转向稳健,市场流动性会出现一定幅度的修正,但预计不会出现剧烈转向。

目前市场的主要风险来自于影响市场风险溢价的因子,其中包括美联储6月加息概率的提升对人民币汇率的影响,以及英国脱欧公投给全球资本市场带来的波动。此外,6月仍然是年内限售股解禁量较大的月份,需关注相关个股因减持带来的股价压力。

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