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金融保费下滑或已触底行业趋势向好

2019/08/15 来源:武汉信息港

导读

金融:保费下滑或已触底 行业趋势向好 2012-06-15 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资建议:今年上半年保险股受保费数据

金融:保费下滑或已触底 行业趋势向好 2012-06-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

今年上半年保险股受保费数据回暖低于预期的影响,保险股的反弹出现反复,但我们认为乐观估计今年下半年或明年年初保费数据将回暖,且下半年延税型养老保险政策试点落地,保险资金投资范围扩大新政细则将陆续公布,利好保险行业,给予行业“推荐”评级。建议投资者重点关注估值弹性高的新华保险(601 6)和经营业绩好、估值低、员工股减持利空消除,且综合金融平台在创新政策下更受益的中国平安(601 18)。

要点:

寿险5月好于4月,下滑或已触底:1.寿险保费5月份同比增速为平安人寿(10. %)>太平洋人寿(4.2%)>新华保险(0.0%)>中国人寿(-0.6%),其中新华保险5月同比增速较4月份同比增速下滑较多,其他三家均有大幅上升。新华保险5月保费不佳原因是公司目前在保险销售上重点是增加绩优员工、提高流程效率和调整产品结构,影响规模保费增速,预计未来两个月保费数据不会继续1季度的高速增长。2.目前银保渠道并没有新的模式来应对渠道的冻结,同时个险渠道代理人增员仍然较困难,还不能因此认为保费反转开始。 .但去年下半年是寿险行业坏的情况,今年银根开始放松,继 次降准和1次降息后,预计还会有放松政策出台,今年整体的市场环境好于去年,估计年底或者201 年上半年行业反转会开始。

产险5月同比增速提高源于去年低基数:1.产险保费5月份同比增速为平安财险(22.5%)>人保财险(15.7%)>太平洋财险(1 .7%),较4月份同比增速均大幅上升,主要原因是去年5月份较差的保费数据造成的较低的基数效应。2.从汽车销量数据来看,5月汽车销量同比增速为16.18%,较4月份的同比增速4.82%大幅上升,考虑到去年2季度较低的基数效应,以及宏观面趋势向好,我们认为汽车销量在2季度将是正的增速,但不会太高。从更长期看,由于汽车销量在过去几年经历了高增长,保有量大幅增加,销量基数也较大,因此销量大幅增长状况不会重现,未来可能是温和增长态势。 .我们认为长期来看,车险保费高增长态势难以重现,产险保费的结构转型将是未来产险发展的方向。

风险提示:股市下跌的系统性风险。

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